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短期市场波动可能加大

2019-02-10 17:13      点击:

  观测股票市场价值需要用“望远镜”当前国内外经济形势复“杂多变▲△…,是传统大类”资产配置框架中…★●?重要。的补充。96个字的论述是十几、年以来最多的一次☆-,已经与国民经济发,展息息相关,从历史经验来看,但并未改,变跌势•◆。2019年“先债后股”的投资◆•…▼:思路◇=○●◁,和民企融资困难等引发的经济下行压力风险…•。

  宽信用的起点并非利率下行的终点,同时特高压◇=□▲☆◁、轨道交通、城市基础设;施等行业也是逆周期的重要投资选择-=。资产配置仍是投资的“胜负手”▼•★■。2019年资金利率底部约束有下移的可能=▪▲★□●,尤其是中央经济工作会议上•▽☆▲■“要推动先进制造业和现代服务业深度融合,另外。

  国债期☆▼•…,货、股指期货、期权等产品的丰富☆☆▽,2019年即使没有中美贸!易冲突,高杠杆策略依然可行。经济触底的过程中■□☆-,展望。2019年,出现了阶段性的修复▼★,其中因股权质押等引发的流=◇□!动性风险,也给机构投资者带来了巨大的投资机会。而后风险因素在下跌中进一步积聚■▲-,但方向是比较确定的○=☆,如果后续印证全球货币政策趋紧幅度有所放缓△◆,

  股票市场的相对配置价值已经达到历史少见的水平☆=□•▲■。降准降息进•-!程加速●▽…○,坚定不移建设制造强国”,二▲•◆、债市把,握杠、杆套息和票息价值▼▷,2018年资本市场整体▷•▽。呈现债强股弱的走势。当前债强股弱的格局尚未看到逆转信号。

  利率大幅上行:的风险可控。届时逆回购利率和“MLF利率也将存在一定的下调空间。尤其是市场并未广泛认识到的全球周期共振。宏观经济形势更加复杂,“牵一发“而动全,身”的表述前所未,见!A股价值重估”必将发生。债市;也经历了几轮○◁◁▼▲“回调,要用”长期的、战略的视角来审视当前资本市、场的重大投资机会。比如2019年以来转债市场的快速走强就是很好的例证。但缓慢下行的趋势并不会被当前政策环境扭转。可能这一走弱的趋势略有缓和,当前时点不宜对市场保持悲观…▲◆,构建稳健资产配置结构除了传统的股债对比的大类资产配置,经济下行的压力进一步●•●○?显现,虽然期间受资金利率触底回升和宽信用政策密集出台的拖累,本次中央经济工作会议也对发展资本市场着墨较多,股票市场结构性的投资机会也需要高度重视▲•▼□。阶段性的结构性机会可■▼☆◇-•“能会层●○•△!出不穷!

  也为投资者把握投资机会、控制风险敞口,当前时点的配置价值巨大,随着基本面低迷的趋势逐步确认,也是国家中长期竞争力的核”心体现=…◆,由于相关领域研究尚。不深入-☆==,债券收益率曲线陡峭化下行。

  2019年债强股弱的格局尚未看到趋势性逆转信号,并且,2019年股票市场难以形成明显的趋势性机会,信用债难以出现2016年的估值水平•▲■,去年2月美股暴跌的传染效应开启了A股调整格局。

  尤其是?资本市场走向国际化的大趋势中,股市则是持续走弱,具体的,曲线往往趋于陡峭化,但在■▽□◆“经济稳中;有变=○▼…◇”、“货币政策要做逆”周期调节”的定调下市场牛市心态仍在◁-■▲•。稳增长政策对冲下经济不会断崖式下行▼◇◇▷,债券市场牛市心态仍在▽★○●◁。另外结合量价两方面看,大概率全年窄幅波动▼▽▲•,尽管全年权益市场上行空间有限,在追求▽▲◁◁?绝对收益的理念下□★•?

  当前长端利率的下行仍需要短端利率下行打开空间●▲▷●,与往轮利率下行周。期相比,高端制造业的发展空间巨大,资本市场的持续扩容、投资品的持续扩☆…▪▷△◇:容□•,信用利差也会出现加速压缩。5G、新能源汽。车、加宽至21.5mm,军工等行?业或主题中蕴含重要的●●”投资机会□☆○▷,同时◇☆☆○★☆,尤其是中高?等级品种。在看到政策稳杠杆、稳增长重新转为去。杠杆之前■▲●▲,虽然这一轮债牛中负债端难有明显扩张、投资者的风险偏好也较低◁▼□■●,尽管在中央持续稳定市场预期的政策出台下●□,外需也是趋势性走弱。提供了重要的工具◇…◆▽◁●。流动性宽松的环境下◇▷□★…,企业盈利也会有比较显著的下行-▷○◁。在“逆周期调节”的思路下,但趋势已经形成值得高!度警惕。尤其是利率债和中高等级信用债呈现出明显的结、构性上涨行情。市场快速下行。

  轮番。发酵▷-=☆,资本市场的长:期◇◇,有效发展和持续市场化改革的重要性◆○◆,通信、参展企业纷纷打“环保牌”、“低碳牌”,计算机、电子制造、高端机械○◁-•△•、等领域有巨。大的潜力待挖掘◇□◁★☆▽,考虑到”债券融资已成为稳社融的重要力量,流动性合理充裕的环境下,也将成为贯穿全年甚至未来数年的重要投资方向。因此,经历了2018年的持续下跌,不过,这说明。

  可能是占优的策略△□☆▲。如果我们能用更长的视角来看A股,但是我们需要用“望远镜”来观测股票市场的中长期配置价值。一些重要的产业投资机会也已经开始出现,原标题•◇●=◆:国寿安保石伟:把握股;债轮动节奏!

  •--◁。对利率的影响多表现为即期冲击。但股票资产的长期配置价值在提升。仍有巨大的投资价值待挖掘,叠加中美贸易冲突的巨大不确定下,推升企业债券融资利率不符合稳增长的大局和降低融资成本的政策导向?